在十月十五号这一天, 知名度很高的那位经济学家任泽平, 他在一个叫做微信公众号的地方发表了一篇文章, 这篇文章的内容是说, 当市场到达底部的地方的时候, 通常都是大家情绪变得越来越悲观的阶段, 而且他还指出了, 就在九月二十九号的那个政策组合拳落地了之后, 现在的这个时间段就是一个把资金投入优质公司里面的一个机会的窗口期。
929政策组合拳密集落地
任泽平提到, 这一轮的稳定增长政策包括了优化北上广深的限购措施, 用降息后的PSL资金来支持像算力网这样的六张网络的建设, 还有对首套房的贷款提供贴息等新的做法。同时, 国务院常务会议也发出了明确的信号来支持稳增长, 这说明使用的政策工具出手非常快, 并且覆盖面也比较广。
他说了个意思, 就是2024年9月24日那个政策刚开始弄的时候, 提出来搞科技的那些门道, 现在让市场去摸过底了, 大家都知道了。这回的新政策, 在劲儿头上的大小宽窄上头, 跟上次比的话, 那是有了挺明显的变大变多。那些增加的新鲜法子都在地方上落实了下来, 给这个市场弄来了实打实的能流动的钱的支持。
市场底部结构逐步确认
从走势这个方面看来, 在政策出来之后, 指数这个东西经历过往上冲然后又有往下调的过程, 底部的结构呢, 正在一步一步地得到确认。
任泽平他认为是这样, 他觉得这是新一轮行情的开始的地方, 现在这个时候并不是所有股票都在涨的一个全面普涨的局面, 而是以AI科技作为主导的一个结构性的行情, 这个行情还远远没有到结束的时候。
他强调说, 在投资这个方面是要具备宏观思维、周期思维、逆向思维和边际思维的, 在这几个种思维里面, 他认为是逆向思维在整体的底部阶段是尤为关键的, 他引用了巴菲特的观点进行说明, 他认为在别人都感到恐慌的时候要保持理性, 这是一种把握结构性机会的核心素养。
AI科技成康波级别主线
任泽平把AI科技说成本轮的第一主线, 他还表示, 这是一个属于康波周期级别的机会。他指出, 在产业链之中, 依然还存在那些没有被充分定价的投资标的。投资者可以把重点放在那些具备核心竞争力的企业上, 特别是要关注AI算力领域、大模型领域以及应用层领域中的企业。
他提了个醒, 说现在的市场行情还远远没有终结, 大家在市场底部的时候不应该因为恐慌就急着离开。想要发现产业链里下一个能够实现高增长的公司, 是需要持续不断地去跟踪技术的迭代情况, 并且也要观察业绩兑现的节奏的, 这样做是为了避免去买入那些已经被估值充分反映过价值的投资标的。
全球科创城市房价分化
任泽平把这叫做硅谷之城大城群众说事，把这一项划在了第二主线的地方，他列举了几个情况, 就是美国的硅谷、韩国的首尔、香港地区、日本的东京等这些地方的房价, 在近期的时候接连地往上走了, 他觉得是因为人口在那儿持续地增加, 加上人工智能这个产业带来了成效, 让购买力有了提高, 还有土地的供应变得很紧缺, 这几个因素加在一起, 共同推动了一轮上行的行情。
他提到, 香港以及国内的科技创新核心区域, 房价已经率先出现了回暖的迹象, 其中, 部分地区板块的涨幅相当明显, 在整体楼市呈现分化格局这个大背景下, 科技创新城市的房地产行情具有先行特征这个特点, 所以应该把它纳入到资产配置的框架里面进行考量。
大宗商品周期轮动
第三条主要线索, 将注意力集中在大宗商品上。任泽平进行了回忆。他在二零二一年的时候, 就提示过要把黄金作为打底的配置来看待。到了二零二五年之初, 关注的重点则放在了铜上面。
此后, 能源、农产品以及消费品这些领域, 按照一定的顺序依次进行了轮动。这种周期板块轮动的特征是非常清晰的。这一轮行情的节奏和之前的特点也是类似的。
他的分析结果表示, 由于美元走弱的情况存在, 货币超发的问题显现, 人工智能科技革命带来了新的需求增长, 以及地缘局势出现了动荡, 这四大类因素结合在一起, 为大路商品创造了结构性的机会点。投资者可以根据行业轮动的节奏规律, 在周期发生切换的过程中, 去掌握配置的具体时间点。
理性投资与周期规律
任泽平在文末强调, 投资不应该靠情绪来驱动, 但是应该依靠理性判断与周期规律, 在底部进行布局, 在正确的趋势当中进行持有, 这是收获时代红利的一个基本的方法论, 情绪化的杀跌反而容易错失一个结构性的机会。
必须指出的是, 前述观点只算是任泽平个人的看法, 不算作任何投资建议。市场在底部确认方面往往需要耗费时间以及通过多重指标进行验证, 投资者应当联系自身所承担风险的能力来审慎决定。
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